La construction « en gris » est un terme utilisé dans l’immobilier, particulièrement pour l’immobilier d’entreprise (bureaux, entrepôts), pour désigner un projet dont le promoteur démarre les travaux après avoir assuré la commercialisation (vente ou location) d’une partie des surfaces.
Elle représente un niveau de risque intermédiaire entre la construction “en blanc” (très spéculative) et la construction “en commande” ou “clé en main” (entièrement sécurisée).
Principe de la construction « en gris »
Le projet “en gris” combine les avantages de la sécurité et de la rapidité :
- Commercialisation partielle : Le promoteur a déjà signé un ou plusieurs contrats (promesse de vente, VEFA, BEFA) qui couvrent une partie des coûts et sécurisent le financement du chantier. Il ne s’agit pas d’une pré-commercialisation totale, mais suffisante pour engager la construction.
- Risque modéré : Le risque financier est inférieur à celui d’une construction “en blanc” (où le promoteur finance la totalité sur fonds propres sans client).
- Délai optimisé : Le fait d’attendre la commercialisation partielle permet d’éviter la spéculation pure, sans subir l’attente complète de la construction “en commande” où il faut un client pour 100% de la surface.
Distinction avec les autres modèles de construction
Le terme “en gris” se situe sur un axe de risque par rapport à la présence d’un occupant :
| Modèle de construction | Niveau de commercialisation | Niveau de risque pour le promoteur |
|---|---|---|
| En commande / clé en main | 100% vendu ou loué (client unique) avant le début des travaux. | Très faible |
| En gris | Partiellement vendu ou loué. | Modéré |
| En blanc | Aucune vente ou location assurée avant le début des travaux. | Élevé (pure spéculation) |